超級央行周登場 Fed啟動降息

超級央行周登場,美國聯準會(Fed)、英國與日本央行都將在本周召開貨幣決策會議。市場普遍預期Fed在18日例會後將實施四年多來的首次降息,但鑒於經濟數據表現好壞不一,降幅是1或2碼機率各半。英日央行料按兵不動。

歐洲央行(ECB)上周延續寬鬆基調,一如預期再度降息1碼,令Fed在17~18日召開聯邦公開市場委員會(FOMC)會議後的決策更受矚目。Fed啟動降息循環幾乎已成定局,投資人除了關注降息幅度外,官員對未來利率走勢看法的利率點陣圖也是觀察重點。

據芝商所(CME)利率期貨市場顯示,市場預估Fed本月例會降息1碼與2碼的機率皆為50%,而在一周前,降息2碼的機率為30%,一個月前,降息2碼的機率僅25%,顯示投資人難以判斷近日經濟數據究竟是過熱經濟恢復正常,或是經濟陷入衰退的早期跡象。

其中,美國8月CPI年增率放緩至2.5%,連五月下滑且為2021年初以來最小增幅。8月PPI年增率也降至1.7%,增幅創六個月最低。上周初領失業救濟金人數增加2,000人至23萬人。數據顯示,美國通膨降溫但勞動市場放緩。

Fed官員如今面臨的挑戰是,僅降息1碼能否防止就業市場進一步走疲。萬一反應過慢,可能會有失業率攀升與潛在衰退風險,但要一下降息2碼,可能讓投資人誤以為經濟形勢嚴峻,引爆恐慌導致金融市場震盪。

研調機構Yardeni Research策略師沃勒斯坦(Eric Wallerstein)說,若沒有經濟衰退或金融危機出現,降息幅度不太可能超過1碼。

英國央行19日召開例會,市場預估官員將維持利率不變,因上半年英國經濟強勁復甦、薪資增長與服務業通膨居高不下,可能使該央行在8月首次降息後暫按兵不動。

日本央行(日銀)19~20日開會,多數經濟學家預估本月將維持利率不變,因金融市場動盪加劇與美經濟前景疑慮升高,日銀須確認7月升息後的市場動盪已恢復穩定。

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