美降息循環來襲！降1碼還2碼機率各半 台股、貨幣影響一次看

美國Fed將在美國時間18日下午2時公布最新利率決策，市場普遍預期聯準會將啟動降息循環，但對於降息幅度仍不確定。永豐投顧認為，一般市場認為降息一碼表示FED認為通膨與經濟兩面兼顧，用普通劑量即可表彰通膨降溫與放鬆貨幣。但如果降息兩碼，則表示經濟有下行風險，需要多吃藥。以FED主席鮑威爾的作風，應該是降息一碼，預期有利股市。

法人分析，若本週美國聯準會就先前預測降息1碼，代表通膨緩解，且經濟軟著陸機率高；反之，或降息2碼，代表美國經濟軟著陸風險高，引發市場對經濟衰退的擔憂，股市走勢將有利空反應。

美國聯準會若降息兩碼

由於美國6日公布非農就業人數增加14.2萬人，高於7月的11.4萬人，顯示就業市場疲軟，不少經濟學家認為，在通膨下滑及就業數據疲軟的狀況下，聯準會應降息2碼，以應對經濟風險的變化。另一方面，則是採取預防措施，在勞動市場惡化之前先緩和政策利率對經濟成長、放款及借貸等的限制性。

美國聯準會若降息一碼

降息一碼較不易驚擾市場，顯示聯準會可能採取循序漸進的政策，且在通膨與失業率之間取得平衡。

台經院景氣預測中心主任孫明德指出，降息一碼才是合理預期，若聯準會降息兩碼則會讓市場猜測是否有不好的經濟數據，反倒容易引發市場動盪，對金融市場不利，因此降息一碼才是合理範圍。

美降息對市場影響

保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，本週美國即將迎接近年的首次降息，根據FedWatch工具，目前降息的機率達100%，而調降一碼或兩碼的機率約五五波，本次的「預防性降息」可望提振市場信心，有利於美股多頭表現，從歷史經驗來看，9月份美股的波動往往震盪較大，但接下來的10月至12月將進入全球傳統的消費旺季，搭配降息利多有望提振美股走揚機率，而聯準會針對經濟、就業，以及未來降息路徑的看法，也將是市場關注焦點。

葉家榮進一步說明，近期各項經濟數據應整體平衡性看待，尤其目前多數經濟數據顯示美國經濟仍穩健成長，美股中長期將持續扮演世界領頭羊角色而震盪走高，對於與美股和科技產業高度連動的台股也將帶來激勵效果，特別是AI人工智慧依然為長期成長的顯著動能。另外值得注意的是，生成式AI巨頭OpenAI傳出將在近期推出名為「Strawberry（草莓）」的AI模型，不僅如ChatGPT能與使用者產生互動，甚至能專注於推論，並「思考過後再回答問題」，不僅將成為史上第一個、且堪稱地表最強的推理AI模型，也預告了AI時代的浪潮持續。

葉家榮表示，隨著下一代推理AI模型問世，可望成為人類更得力的智慧助手，進一步推升AI晶片需求水漲船高，對於相關台廠供應鏈將再度帶來龐大商機。

降息對台灣股市影響

華南投顧董事長儲祥生接受《TVBS新聞網》採訪認為，目前降息在於市場反應很重要，美國降息首先影響美股，回頭才影響台股，是否對金融市場利多，還得再觀察一陣子。

降息對亞洲貨幣影響

台經院景氣預測中心主任孫明德受訪指出，美國降息後跟亞洲貨幣的利差就會縮小，先前因為美國利率低，資金往美國跑，但現在降息後資金就會回流，接著亞洲貨幣升值，目前日圓升值，馬幣、泰銖升值幅度大，台幣不會單獨貶值，因此美國降息，就會讓亞洲貨幣走強。

由於日本央行近期透露將會繼續升息的立場，為日圓帶來支撐，在日圓走強的情況下，華南投顧董事長儲祥生認為，很多人藉著日圓把資金匯到美國投資相關金融產品，使得日圓變成強勢格局，而美元就會相對弱勢。

不過，儲祥生也指出，金融市場還有很多不確定因素，美元未來仍然是避險貨幣，當在金融市場發生亂流情況下，美元扮演救世主角色，在這情況下會稍微走強。不過美國進入降息循環，不會只降一次就結束，畢竟先前CPI指數最高破9%，即便現在下降到2.5%左右，利率仍維持在高點，加上美國景氣往下走，聯準會一定採取降息政策。

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