操盤心法-短期指數區間整理 個股表現為主

總經與市場觀察:美國公布8月CPI月增0.2%,年增2.5%,低於前月的2.9%,符合市場預期,並來到2021年2月來最小增幅。核心CPI月增長0.3%,年增3.2%,年增符合預期但月增較預期為高,主要是住房受到業主等權租金月增較多的影響,但此數值並未影響實際房租通膨。雖然本月核心CPI月增高於市場預期,但分析結構後應屬短期因素,通膨仍在放緩的趨勢上。

此外,8月的非農就業人數增加14.2萬人,低於市場預期的16.4萬人,前值並自11.4萬人下修至8.9萬人,但失業率從4.3%回落到4.2%。市場目前對聯準會於9月降息1碼機率已提高至8 成以上,第四季併還有再降息1~2碼的空間。

歐洲央行於本次會後展開不對稱降息,即將邊際貸款利率、主要再融資利率下調0.6%至3.9%與3.65%,但做為主要借貸成本依據的存款機制利率則僅下調1碼至3.5%,目的推估係在資產負債表快速收縮時兼顧銀行補充流動性的便利。

歐央重申確保通膨回到2%的中期目標,以及在必要時 保持足夠的政策限制性等立場,並繼續承諾將基於數據和逐次會議的方法來做政策調整。由於歐央同時下調了2024、2025年的GDP成長預期,市場預期在經濟下行風險升溫下,歐央年底前仍有再降息1碼的可能。

在技術指標方面,台股9月初在面臨季線反壓,加上部分資金退場市場觀望賀錦麗與川普首次電視辯論的狀況,加權、櫃買指數均一度跌破半年線,但目前已雙雙站回半年線之上,並已呈現回穩跡象。而在KD指標方面,隨著短期回升,加權、櫃買指數目前在日KD均由20以上呈現交叉往上態勢,周KD則維持50以上的多頭方向。

考量聯準會轉向已確定,資金面將不會回到緊縮,下半年也會陸續進入科技新品的發表與拉貨時程,基本面有望呈現成長態勢。台股歷經先前法人停損及融資減肥的過程,籌碼面可望逐漸穩定,雖因為台灣下半年成長動能低於上半年,預估指數空間大於上半年機率低,但長期趨勢往上的方向不變。

惟9月在市場已高度預期聯準會將降息,而美國總統大選賀錦麗與川普的第一次辯論後雙方民調差距也仍在統計誤差內,Apple發表新款iPhone後市場也將檢驗其後續銷售動能。此外,10月起陸續公布進入第三季財報,屆時將對年度獲利預期有所調整,也可能成為干擾資本市場的因素。台股多頭格局不變,但短期將偏向區間震盪整理,隨著時序接近年底各種不確定性因素消除後,台股將重回多頭軌道,應把握回檔分批布局。

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