譜瑞-KY法說會後，美、日外資下修目標價至860元及760元

財訊快報

【財訊快報／記者劉居全報導】譜瑞-KY(4966)法說會後，2家外資在新出爐的報告中下修目標價，其中美系外資重申「買進」評等，目標價由1010元下修至860元；日系外資維持「中立」評等，目標價由870元下修到760元。美系外資指出，譜瑞-KY第二季獲利5.69億元，每股盈餘7.1元，主要是營業外收益較高及稅率低於預期，由於高於預期的運營費用，毛利率低於預期。展望第三季，譜瑞-KY營收可望較第二季成長，受惠PC客戶將持續改善，高速傳輸介面(PS)在第三季可望有強勁的成長。展望2025年，譜瑞-KY終端市場(NB/PC)將實現高個位數的成長。

另外，對於譜瑞-KY在T-CON和高速傳輸介面細分市場仍持正面看法，包括譜瑞-KY的USB4在NB(筆記型電腦)型號中滲透率可能達60-70%；USB4 V2可能在2025年底前被採用，在2026年成主流，屆時與CPU供應商直接合作方面具有優勢；加上在主要客戶的T-CON解決方案中持續占主導地位；以及在數據中心將再進一步採用PCIe轉接驅動器，以降低功耗，重申「買進」評等，目標價下修至860元。

日系外資表示，譜瑞-KY第二季業績符合預期，每股盈餘則超出預期，展望第三季，譜瑞-KY預計營收季增13%，毛利率水準維持和第三季類似。

日系外資表示，USB4產品上，譜瑞-KY看好非英特爾市場將占據主導地位，USB4在筆記型電腦產品中的影響力增溫，預估到2025年將達到60-70%，重申「中立」評等，目標價下修到760元。



相關內容

  • 《半導體》譜瑞-KY 9月23日參加瑞銀證券舉辦Taiwan Summit 2024

    【時報-台北電】譜瑞-KY(4966)公告113年9月23日受邀參加瑞銀證券舉辦之Taiwan Summit 2024，會中就公司已公開發佈之財務數字、經營績效等相關資訊做說明。召開法人說明會之地點：台北W飯店。（編輯：沈培華）

  • 美系外資調降祥碩及愛普*目標價，下修愛普*評等至「中立」

    【財訊快報／記者劉居全報導】美系外資在新出爐的報告中調降祥碩(5269)及愛普*(6531)目標價，其中祥碩重申「加碼」評等，目標價由2800元大幅下修至2000元；愛普*評等由原先的「加碼」調降至「中立」，目標價由580元下修快對半至300元。美系外資表示，看好祥碩第三季營收將持續年成長，並優於其他PC半導體同業，不過儘管新AI PC CPU即將推出，但是高昂的價格和缺乏殺手級應用程式仍然是關鍵問題。美系外資重申「加碼」評等，目標價由原先預估2800元下修至2000元。

    1

  • 美系外資調高面板雙虎評等及目標價，群創升至加碼、友達升至中立

    【財訊快報／記者劉居全報導】美系外資在最新出爐的面板報告中表示，由於面板廠有紀律的調控面板產能，預估TV面板報價9-10月跌幅收斂，第三季、第四季報價可望較前一季持平，決定調高面板雙虎評等及目標價，其中調高友達(2409)評等由原先的「減碼」調高至「中立」，目標價由13.3元調高至17元；群創(3481)評等由原先的「中立」調高至「加碼」，目標價由13.5元調高至18元。美系外資表示，上半年庫存提前補貨及需求疲軟，TV面板價格7月及8月微幅下滑；不過，由於主要面板廠計畫未來幾個月內採取更積極的產能控制，尤其是中國大陸的面板廠，可能會在10月進行兩週的歲修，預估面板廠第三季產能利用率為80-85%，第四季恐降至70-75%，9月有可能開始跌幅收斂。不過美系外資也強調，除非供需轉趨緊俏或者出現供應鏈中斷意外，否則短期內TV面板價格回升可能性不大。

  • 黃金股助攻，恆指午後翻揚，終場上揚0.31%連三紅，收在全日最高

    【財訊快報／陳孟朔】在中秋前的週末連串利空經濟數據出爐，深化市場預期中國第三季經濟增速或比第二季還差，打擊週一開市的港股「市」氣，恆生指數9月前兩週急挫619點或3.5%後，週一低開，一度追低192點，上半場收黑50.93點或0.29%後，午後迎來少許買盤，終場收高53.03點或0.31%，以全日最高的17422.12點作收，連三紅，為9月5日以來最高。恆指82檔成份股中，新世界發展漲4.98%最旺，農夫山泉跌2.60%墊底。同日，國企指數漲0.31%，報6090.16點。科技股指數再漲17.65點或0.51%，連五紅，也以全日最高的3497.45點作收，為8月30日以來的高位，快手科技大漲4.5%最旺，金蝶國際軟件跌4.91%墊底。受到金價持續上漲，屢創新高的激勵，黃金股全天強勢，山東黃金大漲4.08%；內房股走勢分化，遠洋集團急漲12.65%，但萬科企業挫2.54%。教育股漲幅居前，大山教育大漲26.63%至2.52港元。今日複牌的正乾金融控股收盤飆漲202.56%至0.118港元。

  • 杏一上半年營運轉虧、表現不及格，三大主軸調整盼下半年改善

    【財訊快報／記者何美如報導】連鎖醫材通路龍頭杏一(4175)今年上半年營運轉虧，經營團隊指出，上半年表現確實不及格，營運遭遇最大問題是缺工，也讓今年店數成長率相對偏低。很多改善工作和開展已刻不容緩，已訂立三大發展主軸，針對產品結構和行銷策略有較大修正和調整，從目前數據看，已可以看到改善成效。上半年37.77億元，年成長5.18%。2022年疫情解封帶動大量防疫商品需求爆發，影響2023年到今年的成長率，重回成長軌道。毛利率29.78%，相較去年同期30.27%小幅下滑；母公司業主虧損1031萬元，相較去年由盈轉虧，每股虧損0.24元，也同步由盈轉虧。杏一近日在法說會指出，截至今年上半年，醫院型門市226家，社區型門市88家，合計314家。相對過往，今年展店更趨嚴謹，造成店數成長率相對偏低，主要是少子化影響，以及科技業大好，大幅吸納人才，缺工問題嚴重，新展店也無法達到預期成效。 杏一坦言，上半年營運遭遇最大問題是缺工，人才不足是營收紅利看不到見效的主因，但營運表現確實不及格，也沒有理由，很多改善工作和開展已刻不容緩已，已訂下三大發展主軸，首先要聯手知名供應商，透過深度合作行商品優化升級，

  • 日系外資首評雙鴻，評等「買進」，目標價上看797元

    【財訊快報／記者劉居全報導】日系外資在最新出爐的報告中聚焦散熱族群，看好雙鴻(3324)受惠液冷 TAM 成長10倍；決定首次將雙鴻納入追蹤個股，給予「買進」評等，目標價上看797元，預估股價仍有29.6%潛在上漲空間。日系外資表示，雙鴻主要是伺服器、PC和VGA市場的散熱組件供應商（如散熱器/管道、均熱板），也是伺服器液冷的早期受益者，因為雙鴻是美超微(SuperMicro )H100/H200液冷的GPU冷板供應商，2024年第2季至第3季為特斯拉提供冷卻項目。 日系外資預估雙鴻2024、2025、2026年每股盈餘(EPS)分別22.6元、37.9元及42.6元，意味著獲利年成長60%、74%及12%。決定首評雙鴻，給予「買進」評等，目標價上看797元，預估股價仍有29.6%潛在上漲空間。

    2

  • 美系外資獲利了結雲端半導體，信驊評等降至中立，目標價4765元

    【財訊快報／記者劉居全報導】美系外資在最新出爐的報告中表示，預估信驊(5274)的Cupola明年恐將下滑，同時認為現在評價已滿足，是時候對部分雲端半導體獲利了結的時候，決定調降信驊評等，由原先的「加碼」調降至「中立」，目標價由5150元下修至4765元，信驊盤中股價重挫至跌停。美系外資認為現在cloud業者已經連續6個季度的資本支出增加，根據歷史經驗，在第6-8個擴張的資本支出後或年增5成後，將會出現高點反轉，是時候對部分雲端半導體業者獲利了結，美系外資同時認為信驊Cupola明年恐將會下滑，同時認為現在評價已滿足，決定調降信驊評等至「中立」，目標價下修至4765元。

    1

  • 奇鋐身居GB200主要冷板供應商，日系外資首評喊買，目標價743元

    【財訊快報／記者劉居全報導】日系外資在最新出爐的報告中聚焦散熱族群，看好奇鋐(3017)是nVidia GB200主要冷板供應商，液冷TAM成長10倍的主要受益者；決定首次將奇鋐納入追蹤個股，給予「買進」評等，目標價上看743元，預估股價仍有34.1%潛在上漲空間。日系外資表示，奇鋐是全球領先的散熱元件供應商，提供機櫃以及系統整合服務。奇鋐也是獲得nVidia (NV)認證的3D VC兩家供應商中的其中一機，在冷板市場處於有利地位，日系外資預估奇鋐在GB200項目中將有50%以上的市佔率，在nVidia散熱供應鏈中獨特地位以及與頂級雲端客戶密切關係。此外，轉投資子公司富世達(6805)也正在進入伺服器市場，開發滑軌、QD和浮動模組。日系外資認為，作為一個集團可提供更全面的產品組合來加強奇鋐的一站式服務策略。儘管nVidia最近對產品路線圖進行了調整，但日系外資認為採用風冷的低端系統不會影響採用液冷解決方案的高階GB200。日系外資預估奇鋐2024年、2025年以及2026年每股盈餘(EPS)分別為20.4元、33.8元及37.8元，意味著獲利年增率分別為47%、66%、12%，主要是來

  • 中秋假期出遊人均花費較端午節提升，A股旅遊指數現八個交易日首彈

    【財訊快報／陳孟朔】中國股市旅遊類股週四早盤反彈，中證旅遊主題指數一度升1.3%為八個交易日首彈，該指數在18日觸及紀錄新低。繼2023年重挫近四成後，年初迄今該指數續跌近兩成。分析人士認為，中國經濟低迷抑制消費者的支出熱情，旅行類股難以置身事外。中國文化和旅遊部週三公布，今年中秋節假期(9月15-17日)，全國國內出遊1.07億人次，按可比口徑較2019年(疫情前)同期增長6.3%，國內遊客出遊總花費人民幣510.47億元(下同)，較2019年同期增長8.0%。路透據此計算，今年中秋節三天人均花費477.1元，恢復至2019年的102%。較今年端午節人均366.8元提升30%。

  • 美國8月份新屋開工數月增9.6%，營建許可成長4.9%，皆高於預期

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國8月份新屋開工數止跌彈升，凸顯出在建築商權衡庫存水準以及借貸成本下降帶來的更光明需求前景之際，住宅建設活動波動不定的局面。根據週三公佈的官方數據，8月份新屋開工數較前月成長9.6%，換算成年率為135.6萬戶，為今年4月份以來的最快增速。經濟專家預測中值為131.8萬戶。這份報告顯示，8月份衡量未來建築活動的指標營建許可較前月成長4.9%，換算成年率為147.5萬戶，經濟專家的預估中值為141萬戶。8月份單戶住宅建築許可升至四個月高點。當月單戶型住宅新屋開工數成長近16%，換算成年率為99.2萬戶，為三個月來最快成長。多戶住宅項目開工數自5月份以來首次下降。建築商正在等待需求持續回升以幫助降低高漲的庫存。由於市場預期聯準會將放鬆貨幣政策，抵押貸款利率已降至2022年以來的最低水準，這將有助於支撐銷售並消化未售出住房。

  • 美系外資連降瑞昱評等兩級至「減碼」，目標價大幅下修至420元

    【財訊快報／記者劉居全報導】美系外資在最新出爐的報告中表示，由於AI PC發酵仍需要一段時間，瑞昱(2379)2025年的主要成長動力(藍牙+車用乙太網)仍不足以抵消其他業務放緩，決定將瑞昱評等由「加碼」一口氣調降至「減碼」，目標價由707元大幅下修至420元。同時下修明後年獲利預估，將每股盈餘(EPS)從原先預估的36.41元及39.44元分別下修至28.83元及27.56元。美系外資表示，雖然從長遠來看，看好Windows on Arm(WoA)的回升，不過短期內WoA銷售弱於預期。瑞昱在PC半導體方面擁有占比營收30-35% ，預估2025年的上升空間有限。美系外資表示，預估瑞昱2025年主要成長動力(藍牙+車用乙太網)不足以抵消其他業務的放緩。有鑑於AI PC發酵仍需要一段時間，但瑞昱WiFi業務的在市占率恐遭到稀釋，加上2025年PC半導體成長恐將放緩，預估瑞昱2025年獲利恐將年減少15%，同時預估預估瑞昱明年PC相關業務恐僅持平或小幅上升，預估明年WiFi業務恐將年下滑9%，將評等一口氣調降至「減碼」，目標價大幅下修至420元。

    1