Fed啟動降息 點狀圖預期今年底前再降兩碼

工商時報 黃于庭

美國聯準會（Fed）啟動2020年以來首次降息，一口氣降兩碼（0.5％），將基準利率區間從5.25％～5.5％調降至4.75％～5.00％。渣打首席投資辦公室（渣打CIO）指出，根據聯準會最新的點狀圖預期顯示，今年底將再降息兩碼，明年底前可能再降息四碼，但美國經濟正朝向軟著陸，並未出現明顯衰退。

聯邦公開市場委員會（FOMC）公布的會後聲明中指出，決策官員對通膨持續向2％邁進的信心增強，並認為實現就業和通膨目標的風險大致平衡。不過他們也留意到就業成長放緩，失業率上升的情況。

此外，他們也調整了對於美國經濟前景預估，將今年的失業率預期從6月時預估的4％上調至4.4％，並將通膨預期從之前的2.6％下調至2.3％。在核心通膨方面，官員們將預期下調至2.6％，較6月下調了0.2％。另一方面，根據最新的「利率點狀圖」顯示，預期今年底將再降息兩碼，接近原先市場的定價。到2025年底，聯邦資金利率可能將再降息四碼，而2026年將降息2碼，預估長期中性利率將落在2.9％左右。

根據美國亞特蘭大聯邦儲備銀行（GDPNow）預估模型，由於消費者支出持續強勁，美國第三季經濟將可能成長3％。此外，大多數指標顯示通膨雖然仍高於央行2％的目標，但持續呈現放緩的趨勢，顯示美國經濟朝向軟著陸發展，沒有出現即將陷入衰退的明顯跡象。

不過，對利率敏感的製造業和房地產行業持續疲軟、工資成長放緩，油價自4月以來下跌了19％，也反映出需求下滑的情況。美國8月份失業率為4.2％，高於1月份的3.7％，每名失業工人的職位空缺不到1.1個，低於疫情前的1.25個，也低於2022年3月聯準會開始升息時的峰值2個，顯示決策官員試圖實現軟著陸，同時在不出現經濟衰退的情況下降低通膨。

聯準會主席鮑爾在會後記者會上表示，雖然這次降息兩碼，但不代表未來會以同樣的節奏降息，利率環境不會回到超低利率時代；此外，他對於就業的表述前後矛盾，表示如果早在7月決策會議前就拿到那份失業率上升的非農就業報告，聯準會當時可能就會決定首次降息，但同時又一再強調就業市場表現良好，目前沒有任何經濟衰退或崩潰的跡象。

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