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中信金出高價收購為何出局？金管會曝最大關鍵：換股
中信金（2891）開出14.33元以上的高價要收購新光金（2888），但今（16）日卻遭金管會否決，被判出局！金管會曝最大關鍵在於「換股加現金」，而非「全數現金」，只要牽涉股權，應需經2家公司以上股東會同意，而非董事會決議就能敵意併購，100%現金則不必經股東會，意謂金管會比較傾向未來敵意併購要採「完全現金」。
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被問到為何今天上午才說要等9月24日，但卻在今天匆匆否決？銀行局局長莊琇媛回答表示，像這樣的併購案有一定程序，需要經過業務會報，通常是周一，若不是這周一就是下周一來通過。已請中信金補件一次，有的有符合要求，有一些部份回答的方式還是一樣，綜合考量的結果，今天提業務會報並跟大家報告最後的結果。
公開收購只經董事會 若採換股中信金要先開股東會
金管會副主委邱淑貞表示，非合意併購又以發行新股（換股）為公開收購對價，實際收購價格不確定。一旦發動收購，雙方股價可能受到干擾，潛藏不利應賣人權益問題。
被問到金管會希望採完全現金公開收購，否決原因是因為中信金採部份現金、部份換股公開收購恐導致市場波動，但新新併的完全換股不是波動更大？為何准合意併購可換股，公開收購卻不行？
莊琇媛表達程序的關鍵，她說，非合意併購程序上只需經過董事會就好，不必經股東會。完全用現金收購沒有問題，但董事會後公司若要用新股換股，接下來要辦理增資，就需股東會討論通過。她強調，因此以往的案例，只要是公開收購案，還是以現金為主。她說「程序面及股東權益上，金管會傾向以現金為主」。至於合意併購，是經二家公司董事會及股東會都要過了，才會跟金管會提出申請。
邱淑貞說，合意與非合意沒有哪一個優先，但100%完全現金跟部份換股最大的不同，因為非合意併購若用換股，就牽涉到雙方股東的權益，金管會認為，不管是對併購方中信金或新光金股東權益都會受影響，無論哪方股東都應該要有表達意見機會，但（中信金）要採部份換股沒有經過股東會同意，因此這是金管會過去沒有鼓勵非合意併購的原因！
中信金還能再送件嗎？金管會這樣回
是否中信金能否再送件？莊琇媛說，已表達主管機關態度跟期待，不管是否還有計畫，對象是否還是新光金？ 收購方若準備妥適，衡酌自己的能力及找到適合的目標，金管會還是鼓勵金融機構做良性併購及尊重市場秩序來併購。
金管會副主委邱淑貞補充說，中信金若改善完成，可跟金管會詢問。她說，這麼大的案件，任何的併購方在規畫，任何不確定因素要確實評估，「台新金跟新光金已通過10月9日要合意併購，中信金再來提出」，對市場、員工及客戶都不穩定的狀況，雖然市場是自由競爭的，但是任何要發動併購的金融機構，要仔細考慮規畫，得到信賴來源後再來提出。意謂金管會雖沒有說死，但中信金若要「敗部復活」，也要等10月9日台新金、新光金有沒有通過新新併後再說。
100%現金收購是否可允許借款？銀行局：股東會同意可
被問到將來若100%現金收購，是否予許借款？以富邦金併日盛金為例，破天荒借款作為現金來源，作為現金收購的款項，會是通例嗎？莊琇媛說，大家都很清楚，金管會有雙重槓桿比率DLR125%規定，可允許用適度借款方式，但何謂「適度」的借款？她說，若以今天來看，主管機關期待現金收購方式，金控規模都很大，不可能平常帳上有那麼多的現金，但有很多的籌資來源，可先把資本額拉高到一定水準，資本額需要經過股東會，讓股東知道，為何資本額要這麼高，等到有收購標的時，看金控如何規畫其財務，不管要現增或是借款方式，符合法規狀況下都可提出。
